(Actualizado el 26 de enero de 2022, 11:15 a.m. ET)
Freightos, un mercado digital de carga que conecta instantáneamente a los transportadores marítimos, aéreos y de camiones con los cargadores, cotizó públicamente en la bolsa Nasdaq el jueves por la mañana después de combinarse con una compañía de cheques en blanco para recaudar $ 80 millones, tomando una ruta menos transitada desde que el mercado SPAC cayó en desgracia.
Incluso durante el auge de la pandemia, pocas ofertas públicas iniciales alternativas implicaban a empresas de transporte de mercancías. El mes pasado, MNG Airlines, con sede en Turquía, también llegó a un acuerdo para cotizar en la Bolsa de Nueva York mediante la combinación con una sociedad de adquisición especial.
Freightos, que cotizará bajo el ticker CRGO, acordó el pasado mes de mayo fusionarse con la sociedad instrumental Gersher Acquisition Corp. La Comisión del Mercado de Valores ha concluido recientemente el examen de la operación, allanando el camino para la oferta pública inicial.
Su fundador y Consejero Delegado, Zvi Schreiber, destacó el logro haciendo sonar la campana de apertura en el parqué del Nasdaq.
“Hace doce años yo dirigía sólo una de los millones de empresas que importan y exportan. Esperábamos días para obtener un simple presupuesto de flete aéreo y marítimo, y los presupuestos eran complejos y no vinculantes. Era ineficaz y opaco. . . . Me di cuenta de que el sector del transporte internacional de mercancías, valorado en un billón de dólares, debía haberse digitalizado hace tiempo”, afirma Schreiber, según sus declaraciones preparadas para describir los inicios de la empresa.
En una entrevista, Schreiber insistió en que la vía de financiación de Freightos es ventajosa porque cuenta con barandillas que impiden a los inversionistas originales retirar su dinero si se acobardan. Los accionistas de Gersher son inversionistas a largo plazo que visitaron la sede de Freightos en Jerusalén y aceptaron una cláusula que bloquea sus acciones durante dos años, lo que les impide deshacerse de ellas inmediatamente después de su salida a bolsa y presionar a la baja el valor.
“Cuando la SPAC pone sobre la mesa este tipo de inversionista de calidad con un compromiso a largo plazo, es realmente superior a lo que se puede conseguir normalmente en una OPV tradicional, en la que normalmente hay muchos inversionistas que sólo vienen por el éxito a corto plazo de la OPV”, dijo a FreightWaves.
El valor de la empresa Freightos SPAC ha aumentado desde su creación a 500 millones de dólares. Schreiber confía en que el valor aumente con el tiempo.
“Obviamente, los mercados son blandos y volátiles. No me importa… lo que ocurra con el precio de las acciones a corto plazo”, dijo.
Entre los inversionistas de la SPAC figuran M&G Investments y The Prudential Assurance Co, que aportaron 60 millones de dólares, y Qatar Airways, que aportó 10 millones. Entre los accionistas actuales de Freightos figuran FedEx (NYSE: FDX), la división de carga de International Airlines Group (British Airways e Iberia) y LATAM Airlines.
“La empresa es la única plataforma mundial de transporte de mercancías que cotiza en bolsa y goza de una economía unitaria positiva, elevados márgenes brutos, una sólida trayectoria de crecimiento, una impresionante retención de clientes y un vasto mercado total accesible”, declaró Ezra Gardner, consejero delegado de Gersher, en un comunicado de prensa.
Riesgo de las SPAC
Las SPAC son vehículos de inversión creados por patrocinadores que captan inversionistas y cotizan públicamente con el fin de buscar una empresa objetivo para adquirirla y negociar una compra. Se diseñaron para facilitar y agilizar el acceso de las empresas más pequeñas a los mercados públicos sin pasar por grandes colocadores que suelen descontar el precio pagado por los inversionistas institucionales para recompensarles más si las acciones públicas suben de valor. La idea era que las startups y otras empresas pudieran tener más seguridad en la disponibilidad de financiación y llegar al mercado más rápido porque se fusionaban con una empresa que ya era pública, al tiempo que se enfrentaban a un menor escrutinio normativo que con las OPV.
Las SPAC explotaron durante la pandemia, alcanzando las 613 transacciones en 2021. Pero la burbuja estalló el año pasado, con solo 86 operaciones, según SPACinsider.com.
Los inversionistas se resintieron de las SPAC después de que muchos patrocinadores sobrevaloraran las empresas objetivo para cerrar las operaciones y los precios de las acciones se desplomaran inmediatamente después de la cotización. Se aprovecharon de las disposiciones que les permitían recuperar su dinero antes de que se cerrara la fusión, dejando a las empresas objetivo con una fracción de los ingresos esperados. Entretanto, los patrocinadores tuvieron problemas para atraer a inversionistas secundarios que cubrieran a los desertores originales, mientras que una SEC más escéptica empezó a tratar las SPAC como OPV, ralentizando el proceso.
“Fundamentalmente, el mercado no creía que los patrocinadores de acciones estuvieran valorando correctamente estos activos. Reconocieron que existía un conflicto de intereses inherente”, afirma Derek Liu, socio de Baker McKenzie especializado en fusiones y adquisiciones.
Con pocos participantes dispuestos y poco apetito por las OPV en general debido a la caída del mercado, muchas empresas SPAC están cerrando y devolviendo el dinero a los inversionistas antes de llegar a su plazo de dos años para consumar un acuerdo.
Aumentan las ventas de carga digital
Freightos es una plataforma de reserva de carga multiparte en la que los transportadores venden su capacidad y miles de transitarios pueden comparar tarifas en tiempo real, reservar espacio, efectuar pagos y gestionar envíos en un solo lugar. El sistema también permite a los transitarios compartir precios y servicios con sus clientes de importación y exportación.
La escasez de aviones disponibles para transportar carga durante la pandemia aceleró la adopción de tecnologías de venta en línea, habituales en otros sectores. Los transitarios se dieron cuenta de que necesitaban acceder a las últimas tarifas al contado y poder hacer reservas al instante, porque el espacio podía haber desaparecido en el momento en que confirmaban los detalles por teléfono y correo electrónico y comprobaban con sus clientes el permiso para ejecutar la transacción. Las conexiones digitales también reducen la carga administrativa en un momento en que las empresas tienen dificultades para contratar.
Las aerolíneas invierten cada vez más en herramientas informáticas que permiten a sus sistemas back-end comunicarse automáticamente con las aplicaciones de los clientes y en plataformas multipartitas que venden capacidad de carga aérea como parte de una estrategia omnicanal. Y muchas están ofreciendo su capacidad en más de un mercado digital, donde las empresas de logística pueden comparar precios rápidamente, en un esfuerzo por ampliar su alcance y encontrar nuevos clientes.
La ventaja de conectar automáticamente los sistemas de gestión del transporte de los transitarios con los sistemas de reserva de las aerolíneas es una información más predecible y transparente sobre precios y capacidad que puede confirmarse al instante, como están acostumbrados los pasajeros al reservar billetes.
Las 33 aerolíneas que participan en la plataforma de distribución WebCargo de Freightos representan la mitad de la capacidad mundial de carga. Schreiber dijo que Freightos tiene más volumen de transacciones que otros motores de reservas de carga aérea, y agregó que hay un enorme margen para crecer porque las transacciones digitales representan solo alrededor del 2% de todas las reservas.
Las principales aerolíneas incorporadas en 2022 fueron American Airlines, Air Canada Cargo, China Southern Airlines, Emirates SkyCargo y LATAM. La compañía también adquirió 7LFreight, una empresa estadounidense de FreightTech que ofrece gestión de tarifas digitales y reservas para transportadores de carga inferior a la de camión.
Freightos tiene conectividad en directo con dos empresas del sector del transporte marítimo de contenedores, que ha tardado más en adoptar un enfoque de ventas omnicanal. Muchos cargadores utilizan los datos de Freightos para negociar contratos a largo plazo con transportadores marítimos.
Freightos también proporciona precios estáticos, gestión de tarifas y cotizaciones a través de cientos de otros transportadores aéreos y marítimos.
En 2022, Freightos facilitó 668.000 reservas, un 154% más que el año anterior. El valor bruto de reserva de las transacciones de la plataforma alcanzó los 611 millones de dólares, casi el doble que en 2021, a pesar de la caída de las tarifas de carga. Freightos gana dinero a través de una combinación de tarifas planas y un porcentaje de cada transacción.
El capital de la OPV se invertirá para seguir desarrollando la tecnología y atraer a más clientes. Freightos consume reservas de efectivo a un ritmo de más de 20 millones de dólares al año. Un objetivo clave es aumentar los márgenes brutos, según la empresa.
“Con el dinero que estamos recaudando, ahora, tendremos liquidez de sobra para llegar al punto de equilibrio. Tardaremos otros dos o tres años… en conseguir un flujo de caja positivo”, afirma Schreiber. La explotación de la plataforma genera un beneficio bruto, mientras que los costos de I+D mantienen a la empresa en números rojos, explicó.
“Las reservas en nuestra plataforma crecen rápida y constantemente, pero convertir nuestro creciente volumen de transacciones en ingresos y beneficios masivos llevará tiempo”, reconoció Schreiber en una entrada de blog.
Freightos cambió su solicitud de cotización de FROS a CRGO (una toma de carga) cuando se dio cuenta de que el ticker estaba disponible, dijo el portavoz Eytan Buchman.