Los valores marítimos no se consideran hoy en día una inversión de “comprar y mantener”, por una buena razón. Todo es cuestión de tiempo. Un ejemplo: Las acciones de los petroleros se están disparando después de años en territorio negativo.
El martes, Scorpio Tankers (NYSE: STNG), Ardmore Shipping (NYSE: ASC), Euronav (NYSE: EURN), DHT (NYSE: DHT), International Seaways (NYSE: INSW) y Teekay Tankers (NYSE: TNK) alcanzaron nuevos máximos de 52 semanas.
Las acciones de los petroleros han subido dos dígitos en lo que va de año, y en algunos casos tres. Sin embargo, el renacimiento de las acciones de los petroleros se produce después de dos dolorosos años de “bagaje”. Cualquiera que comprara y mantuviera una cesta de acciones de petroleros desde enero de 2020, antes del COVID, sólo habría alcanzado recientemente el punto de equilibrio.
Para calibrar cómo le ha ido a las acciones de transporte marítimo, American Shipper ha analizado las cifras por segmento -petroleros, graneles secos y contenedores- tanto a fecha de hoy como a lo largo de la era COVID.
El análisis también examinó los valores marítimos de microcapitalización patrocinados por Grecia en varios segmentos que participaron en ventas totalmente reveladas y dilutivas de acciones comunes y garantías facilitadas por el banco de inversión de Nueva York Maxim Group. Los “valores Maxim” parecen atraer a los inversores minoristas que buscan apostar por las oscilaciones de precios a corto plazo, aunque los datos confirman que estos valores marítimos se comportan mucho peor que otros a lo largo del tiempo.
Ganadores y perdedores a lo largo del año
El patrón de ganadores y perdedores YTD es muy diferente del patrón a medio plazo durante el curso de la pandemia. Desde el 1 de enero hasta el cierre del lunes, los petroleros subieron un 88%. Las acciones de los graneleros subieron un 21% y las de los portacontenedores sólo un 1% (para la metodología, véase más abajo).
Por el contrario, las acciones de las compañías navieras que han vendido capital a través de acuerdos relacionados con Maxim han bajado un 42% a lo largo del año.
Este año ha sido una subida continua puntuada por algunos breves retrocesos de las acciones de los petroleros. Las acciones de los graneles secos siguieron el ritmo de las acciones de los petroleros hasta junio, después de lo cual las tarifas al contado más bajas y los vientos en contra de la economía pasaron factura. Las acciones de graneles secos han experimentado una pequeña recuperación desde mediados de julio.
Las acciones de los portacontenedores mantuvieron su racha ganadora hasta finales de marzo. A continuación, retrocedieron, aunque, al igual que las acciones de los graneles secos, han recuperado algo de terreno desde mediados de julio.
La media de las acciones de transporte marítimo vinculadas a Maxim subió brevemente en marzo debido a un repunte fugaz de una acción, Imperial Petroleum (NASDAQ: IMPP), tras lo cual esa acción y la media general bajaron.
Los petroleros de productos superan a los de crudo en 2022
El rendimiento de las acciones de los petroleros ha variado en función del tipo de buque este año. Las acciones de los propietarios de petroleros de productos puros están superando con creces al resto, con una subida media del 173% en lo que va de año. Los propietarios de flotas mixtas -con petroleros tanto de crudo como de productos- han subido un 73%. Los propietarios de petroleros puros han subido un 47% (una ganancia impresionante teniendo en cuenta que los propietarios de petroleros de crudo siguen registrando pérdidas).
Rendimiento de las acciones marítimas en la era COVID
A lo largo de la pandemia, los valores del transporte marítimo de contenedores han sido, con diferencia, los más beneficiados. Como grupo, han subido un 409% en promedio desde el 1 de enero de 2020, a pesar de que el rendimiento en 2022 ha sido nulo.
Las acciones de graneles secos han sido el segundo mayor ganador. Incluso con la reducción de este año, han subido un 129% desde enero de 2020. Por el contrario, las acciones de los petroleros -que están más en el punto de mira este año- están esencialmente planas frente a enero de 2020 (subiendo un 3% hasta el cierre del lunes).
Poniendo de relieve la importancia del momento en que se negocian las acciones, el rendimiento de los diferentes segmentos de petroleros a medio plazo fue el inverso al rendimiento de 2022 YTD. Desde el 1 de enero de 2020, las acciones de los petroleros de productos fueron las peores, las de las flotas mixtas se situaron en el medio y las de los petroleros de crudo fueron las mejores.
Los “stocks Maxim” han bajado más del 90% en comparación con la época anterior a la pandemia
El comportamiento de las acciones marítimas vinculadas a Maxim a medio plazo pone de manifiesto la importancia de entrar y salir rápidamente de este tipo de apuestas bursátiles.
Teniendo en cuenta que la pérdida máxima es del 100%, los valores de las acciones de Top Ships (NASDAQ: TOPS) y Globus Maritime (NASDAQ: GLBS) bajaron un 98% al cierre del lunes frente al 1 de enero de 2020. En el mismo periodo de tiempo, las acciones de Seanergy (NASDAQ: SHIP) y Castor Maritime (NASDAQ: CTRM) bajaron un 91%.
Las acciones de Imperial Petroleum -una escisión de StealthGas (NASDAQ: GASS) que Maxim ha apoyado- han perdido el 95% de su valor desde que la acción comenzó a cotizar a principios de diciembre. Las acciones de OceanPal (NASDAQ: OP) — una escisión de Diana Shipping (NYSE: DSX) que realizó una oferta con Maxim como único bookrunner- han perdido el 91% de su valor desde que comenzaron a cotizar a finales de noviembre.
El mes pasado surgió una nueva acción de transporte marítimo que realiza ofertas de colocación de Maxim. Seanergy escindió United Maritime Corp. (NASDAQ: USEA) en una cotización separada que comenzó a cotizar el 7 de julio.
En sólo un mes, las acciones de United Maritime perdieron un 71% de su valor.
Metodología de los promedios de las acciones navieras:
Los promedios utilizan datos de precios de cierre ajustados de las acciones navieras que cotizan en EE.UU. de Yahoo Finance. Los promedios de los segmentos no se ponderaron por la capitalización de mercado.
Sólo se incluyeron en las medias los grandes propietarios “puros” de cada segmento. Para la media de los petroleros de productos puros: Scorpio Tankers y Ardmore Shipping. Petroleros de crudo: Euronav, DHT y Nordic American Tankers (NYSE: NAT). Operadores de flotas mixtas: Teekay Tankers, Frontline (NYSE: FRO) e International Seaways. Se excluyeron los propietarios de petroleros con participaciones significativas en los segmentos no relacionados con el crudo/productos, como Navios Partners (NYSE: NMM) y Tsakos Energy Navigation (NYSE: TNP).
La media de los graneles secos estaba formada por los cuatro mayores propietarios de graneles puros que cotizan en EE.UU. por capitalización bursátil: Star Bulk (NASDAQ: SBLK), Golden Ocean (NASDAQ: GOGL), Genco Shipping & Trading (NYSE: GNK) y Eagle Bulk (NASDAQ: EGLE).
La media del transporte marítimo de contenedores incluye a los operadores de líneas regulares Zim (NYSE: ZIM) y Matson (NYSE: MATX), así como a los arrendadores de buques portacontenedores Danaos (NYSE: DAC), Global Ship Lease (NYSE: GSL) y Euroseas (NASDAQ: ESEA). Costamare (NYSE: CMRE), Atlas (NYSE: ATCO) y Navios fueron excluidos debido a sus importantes participaciones no relacionadas con los contenedores.
La media de acciones de Maxim comprende Top Ships, Seanergy, Castor Maritime, Globus Maritime, Imperial Petroleum y OceanPal. Debido a lo reciente de su cotización, se excluyó el precio de las acciones de United Maritime.