Werner Enterprises mantuvo sus perspectivas para 2022 en una llamada con analistas el martes después del cierre del mercado. La gerencia de la compañía señaló que la demanda de carga para su flota de camiones de un solo sentido fue fuerte para comenzar el trimestre, pero “se moderó en marzo de fuerte a muy bueno.”
Werner (NASDAQ: WERN) informó de un beneficio ajustado por acción en el primer trimestre de 96 céntimos, 9 céntimos por encima de la estimación del consenso y 28 céntimos por encima de la marca del año anterior. El resultado excluye los elementos no recurrentes, incluida una pérdida no realizada de 11 céntimos por acción vinculada a las inversiones de capital en empresas tecnológicas autónomas. Las ganancias por la venta de equipos fueron 12 céntimos más altas por acción en comparación con el año anterior, ya que los valores de los camiones usados se han disparado por los retrasos en la producción de los fabricantes.
Este fue el séptimo trimestre consecutivo en el que Werner registró un BPA ajustado récord.
Las subidas de precios no cesan
El segmento de TL de un solo uso, el 37% de la flota de 8.200 unidades de Werner, sólo genera el 10% de sus ingresos en el mercado al contado. Las tarifas contractuales en el segmento se han incrementado en un porcentaje de dos dígitos en lo que va de 2022, ya que la división permanece “constantemente sobrevendida”.
Los ingresos de ida aumentaron un 19% interanual, hasta 187 millones de dólares, ya que los ingresos por camión a la semana aumentaron un 11% y la media de camiones en servicio aumentó un 7%. La flota dedicada registró un crecimiento de los ingresos del 13% interanual, ya que el recuento de la flota aumentó un 5% y los ingresos por camión a la semana aumentaron un 7%.
Aproximadamente el 60% de la carga de Werner está ligada a la venta al por menor, con la mayoría procedente de minoristas de descuento y tiendas de mejoras para el hogar. La cartera de ingresos de este grupo está creciendo, ya que sus principales clientes están registrando un crecimiento medio de los ingresos del 17%.
“Esa población de nuestros clientes está ganando en su espacio, y por eso trabajamos muy agresivamente para desarrollar relaciones con ellos”, declaró Derek Leathers, presidente y director general, en la llamada. “Nuestras conversaciones con nuestros clientes, especialmente en lo que se refiere al segundo trimestre y a cosas como la vuelta al cole y los proyectos normalizados, que francamente durante el COVID no existían mucho, que ahora están volviendo a estar en línea es alentador para nosotros.”
Werner completó el 45% de sus negociaciones de tarifas contractuales en el primer trimestre, con un 25% adicional en curso. Hasta ahora, no ha habido ningún cambio de rumbo. La empresa elevó las previsiones de ingresos por camión a la semana en su división dedicada en un punto porcentual en cada extremo del nuevo rango del 4% al 6%. La previsión de ingresos por camión-semana se redujo en 2 puntos hasta una horquilla del 14% al 17%.
Los problemas del mercado al contado no preocupan a Werner
Leathers dijo que los transportistas que dependen del mercado al contado probablemente tengan problemas.
“Creo que el lavado de cara será severo”, dijo. “Hemos asistido a una explosión absoluta de registradores de un solo vehículo como nuevas entidades que persiguen estas oportunidades del mercado al contado. Lo que todos tienen en común es que han pagado de más por el equipo. Han pagado de más para conseguir conductores. Están soportando el peso de la sobreexposición al mercado spot que ha visto presiones deflacionarias en los últimos 90 días.
“Pero eso tiene muy poco que ver, o que tiene que ver, con lo que hacemos para vivir”.
Al preguntarle cómo sería un escenario bajista para Werner, la respuesta fue un descenso del 27%. El escenario suponía que el margen de TL pasara del 16,4% de media registrado en los últimos 12 meses al extremo inferior de su rango a largo plazo para la división, el 12%. La dirección no ve que el extremo inferior de la gama entre en juego en el futuro.
La división TL registró un ratio de explotación del 83,6% (margen de explotación del 16,4%) en el primer trimestre, lo que supone una mejora de 220 puntos básicos con respecto al año anterior. El aumento de las tarifas compensó con creces la inflación de los costos.
“No creemos que eso esté en las cartas basándonos en la naturaleza más defensiva de la cartera actual”, añadió Leathers. “Es mucho más duradera que en cualquier ciclo anterior”. Los comentarios se dirigían al hecho de que la empresa tiene ahora “cierto grado de aislamiento”, ya que el grueso de su red de TL funciona con acuerdos contractuales a largo plazo.
El flujo de caja de las operaciones aumentó un 14% interanual, hasta 155 millones de dólares en el trimestre. El efectivo disponible fue de 126 millones de dólares, con una deuda total de 426 millones de dólares. La relación entre la deuda neta y los beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización se situó en 0,5 veces al final del trimestre.
La dirección dijo que seguirá explorando la recompra de acciones y las adquisiciones como medio para desplegar el efectivo. Durante el primer trimestre se recompraron 36 millones de dólares en acciones.
El presupuesto de gastos de capital netos para 2022 se redujo en 25 millones de dólares hasta un rango de 250 a 300 millones de dólares. El motivo fueron los retrasos en la producción.