Prologis anunció el lunes que ha llegado a un acuerdo para adquirir a su competidor Duke Realty en una operación de 26.000 millones de dólares en acciones.
Tras meses de rechazar sus ofertas, Duke Realty (NYSE: DRE) finalmente se sentó a la mesa y aceptó la oferta edulcorada del operador de bodegas logísticas Prologis. A principios de mayo, Prologis (NYSE: PLD) dijo que había hecho un “último intento de compromiso privado”, ofreciendo una prima del 34% por los 165 millones de pies cuadrados de espacio de Duke. La oferta de $24 billones de dólares fue rechazada por Duke el mismo día en que se hizo.
“Hemos admirado la disciplinada estrategia de reposicionamiento que el equipo de Duke Realty ha llevado a cabo durante la última década”, dijo Hamid Moghadam, cofundador, consejero delegado y presidente de Prologis. “Han construido una cartera excepcional en los Estados Unidos situada en zonas geográficas que creemos que tendrán un rendimiento superior en el futuro. Esto se verá impulsado por la probada trayectoria de Prologis como creador de valor en el espacio logístico”.
El acuerdo dará a cada accionista de Duke 0,475x de una acción de Prologis. La relación de canje ofrecida anteriormente era de 0,466x. Los accionistas de Duke poseerán el 19,5% de la entidad combinada.
Prologis también asumirá la deuda de Duke, que se sitúa en 5 veces los beneficios ajustados antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización.
| Precio de adquisición | 25.6 billones de dólares |
| Ingresos anuales de Duke Realty (2021) | 1.1 billones de dólares (165 millones de pies cuadrados de espacio) |
| Ingresos anuales de Prologis (2021) | 4.8 billones de dólares (1.000 millones de pies cuadrados de espacio) |
| Adquisiciones de Prologis | Liberty Property Trust, DCT Industrial Trust y KTR Capital Partners |
| Financiación | Acciones de la empresa |
La operación aún debe ser aprobada por los accionistas y está sujeta a las condiciones habituales de cierre. Sin embargo, ambos consejos de administración han dado su aprobación por unanimidad. Duke Realty recibirá un puesto en el consejo de administración de Prologis y se mantendrá “un número de personal de Duke Realty”.
Duke añadirá cerca de 550 propiedades logísticas a la cartera de Prologis, incluyendo “propiedades de alta calidad” en el sur de California, Nueva Jersey, sur de Florida, Chicago, Dallas y Atlanta. La cartera también incluye 11 millones de pies cuadrados de desarrollo en curso, lo que representa 1.600 millones de dólares de inversión total.
Prologis dijo que conservará aproximadamente el 94% de la cartera de Duke después de salir de un mercado no revelado.
“Siempre hemos respetado a Prologis, y tras una evaluación deliberada y exhaustiva de la transacción y de la oferta mejorada, estamos entusiasmados por unir nuestros dos negocios complementarios”, dijo Jim Connor, presidente y consejero delegado de Duke.
Se espera que la operación sea inmediatamente positiva, añadiendo entre 310 y 370 millones de dólares en ahorros de costos, apalancamiento operativo y ajustes de mercado en la deuda y los arrendamientos. En el primer año, Prologis espera que los fondos básicos de las operaciones aumenten entre 20 y 25 centavos por acción. La estimación de consenso actual de Prologis para 2022 es de 5,15 dólares por acción.
También se esbozó un aumento de 375 a 400 millones de dólares en ganancias anuales y creación de valor.
La operación aporta 557 nuevos clientes a Prologis, que tendrá una cartera de 1.170 millones de pies cuadrados en su cartera global tras el cierre del cuarto trimestre.
“Esta transacción aumenta la fuerza, el tamaño y la diversificación de nuestro balance, al tiempo que amplía la oportunidad de que Prologis aplique la innovación para impulsar el crecimiento a largo plazo”, dijo Tim Arndt, director financiero de Prologis. “Además de generar importantes sinergias, la combinación de estas carteras nos ayudará a prestar más servicios a nuestros clientes e impulsar el crecimiento de los beneficios a largo plazo.”
Connor dijo: “Confiamos en que esta transacción -incluyendo la significativa oportunidad que ofrece a los accionistas de participar en el crecimiento y el alza de la cartera combinada- es lo mejor para los intereses a largo plazo de los accionistas de Duke Realty.”
Goldman Sachs (NYSE: GS) y Citigroup (NYSE: C) actúan como asesores financieros de Prologis. Morgan Stanley (NYSE: MS) es el principal asesor de Duke.
Prologis Ventures es un inversionista en FreightWaves.
